經(jīng)濟(jì)日報-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京3月27日訊（記者周琳）前幾天，很多樂天派說市場很強(qiáng)勢，調(diào)不下來，3月26日主要股指就“跳”給你們看了。

　　3月26日，A股3大股指齊跌，連續(xù)2個交易日內(nèi)分別跌破3100點、3000點。從短期局面上看，春節(jié)以來（2月11日起）基本確立的上攻勢頭已經(jīng)告一段落，切換至震蕩整理模式。

　　敬畏市場，遵循規(guī)律，在市場和規(guī)律面前，樂觀的情緒終究只是情緒，想象中的圖景終究只是想象，市場對下一步走勢分歧很大。說事君暫且不對牛熊下定論，但短期看“余溫”行情基本可以確定——注意，是余溫，不是升溫。

　　理由有三：一是市場強(qiáng)勢股票明顯減少。3月25日跌停股票數(shù)量為15只，3月26日為41只。前期表現(xiàn)較好的“六大金剛”以及科創(chuàng)板影子股悉數(shù)陷入調(diào)整狀態(tài)。3月26日全市場唯一飄紅的行業(yè)板塊食品飲料僅上漲0.2%。

　　二是市場交投熱度有所降溫。除了41只跌停股之外，3月26日的漲停股只有40只左右，前期表現(xiàn)強(qiáng)勢的軍工股、4k電視概念股等。有媒體報道，通過互聯(lián)互通渠道“北上”的資金流出100多億元，雖然有可能是內(nèi)地資金繞道所為，但也不能

　　三是市場主要股指已經(jīng)跌破20日均線，再往下直逼60日均線。大趨勢上的阻力和支撐，反而容易被忽略。一個最簡單的道理是：創(chuàng)業(yè)板指數(shù)年后一個月漲了45%，該不該調(diào)整？其實稍微有點常識的投資者都知道要調(diào)整。但是在短期火熱的余溫下，很多人會被情緒影響，不會冷了？萬一踏空呢？

　　市場沒有萬一，震蕩整理確立無疑。從歷史數(shù)據(jù)看，即便是最瘋狂的2007年、2015年，中途的指數(shù)調(diào)整時間也需要1至2周時間，而現(xiàn)在僅僅是第3天。

　　不飆漲了，身邊懷疑的聲音開始多起來，例如，這輪行情已經(jīng)結(jié)束了。但是，果真結(jié)束了嗎？說事君認(rèn)為，分歧很大的時候，更要樂觀。做權(quán)益投資，不樂觀就趁早去買黃金和債券好了。震蕩市中，很多投資者可能會松懈，對行情沒啥興趣，但是，越是震蕩越要保持清醒：一是應(yīng)該儲備更多標(biāo)的；二是應(yīng)該準(zhǔn)備好子彈；三是應(yīng)該有良好的精神狀態(tài)。

　　英國詩人狄蘭?托馬斯于20世紀(jì)中期寫過一首詩《不要溫和地走進(jìn)那個良夜》，詩中有云：不要溫順地走進(jìn)那良夜，老年應(yīng)當(dāng)在日暮時燃燒咆哮；咆哮吧咆哮，痛斥那光的退縮。

　　所以，不要溫順地走進(jìn)那個震蕩市，做好準(zhǔn)備，迎接新一輪行情的到來。

　　第一，外資流出并不可持續(xù)。國信證券認(rèn)為，美股調(diào)整，短期對外資流入確實會形成擾動。從過去兩年的經(jīng)驗來看，外資短期的入場節(jié)奏與 VIX 指數(shù)顯著負(fù)相關(guān)，海外尤其美股表現(xiàn)較好時，新興市場都會受益于發(fā)達(dá)國家市場的“溢出效應(yīng)”；但是外圍波動加劇下，外資也會階段撤離。我們在 2 月份報告《大漲之下外資為何流出》也提前預(yù)判 3、4 月外資流入放緩，美股修復(fù)期結(jié)束是原因之一。但是，美股下跌對外資流入的沖擊有限，不會造成持續(xù)性的大幅流出。 即使是去年 2 月、10 月兩次美股大跌，外資也僅在幾個交易日內(nèi)出現(xiàn)大幅流出。這一次，外資流出也是數(shù)個交易日或至多一兩周的短期行為，很快會再回來。

　　第二，時隔9個月后，兩市兩融余額再次站上9000億元，說明市場信心仍在。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，越來越多的投資者加入做多的陣營。在去年10月份整個市場一片低迷的時候，市場看多的聲音非常少。當(dāng)時前海開源基金提出全面加倉，在市場引起廣泛的反響。而隨著今年市場的大幅上揚，越來越多的機(jī)構(gòu)和分析師投資者都加入多頭陣營。但是在最近市場調(diào)整的時候，一些不堅定的投資者和分析師又開始轉(zhuǎn)空。所以市場的調(diào)整實際上是一個試金石，它可以試出哪些人是真心的看多，哪些人是屬于見風(fēng)使舵。在一輪行情行情中，堅定信心非常重要。雖然市場有震蕩，但是大方向應(yīng)該是堅定做多的，而不能被市場短期的波動改變看法。

　　第三，震蕩市會大浪淘沙，讓好公司現(xiàn)形。正所謂“疾風(fēng)知勁草，板蕩識誠臣。”只有在市場大幅震蕩的時候，才能夠檢驗出哪些公司是好公司，哪些人對這輪行情才更加堅定。楊德龍認(rèn)為，雖然過去三年A股市場出現(xiàn)比較大的下跌，但是以茅臺為代表的白龍馬股卻走出獨立行情，獲得巨大的超額收益。不能因為短期的震蕩去質(zhì)疑這輪行情的成色。市場上漲的時候一些人跟風(fēng)看好，一旦市場調(diào)整便翻空，這說明這些人并不是真心看好中國經(jīng)濟(jì)的未來，也不是真心看好這輪行情。建議投資者在目前階段應(yīng)該堅定信心，戰(zhàn)勝猶豫心理，布局優(yōu)質(zhì)股票來擁抱這輪市場行情。

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